Der Markt für digitale Assets des Jahres 2025 hat die Erwartungen übertroffen, jedoch nicht in der Weise, wie es die meisten erwartet hatten. Die Renditen wurden eher durch makroökonomische Faktoren und politische Schocks als durch die Fundamentaldaten beeinflusst. Bitcoin verzeichnete für das Kalenderjahr einen moderaten Rückgang von 6 % (von ~93.000 USD auf ~87.000 USD), obwohl dies den im Oktober erreichten Jahreshöchststand von 126.000 USD überschattete. Der breitere Markt schnitt deutlich schlechter ab: Ein „versteckter Altcoin-Bärenmarkt” führte dazu, dass die Gesamtmarktkapitalisierung für digitale Assets (ohne BTC, ETH und Stablecoins) im Laufe des Jahres um 34 % zurückging, wobei der Median der Altcoins der Top 100 um 64 % fielen.
Doch trotz dieser Volatilität haben sich die strukturellen Bedingungen erheblich verbessert. Die Stimmung hat sich beruhigt, die Hebelwirkung im gesamten System wurde reduziert und die institutionelle Akzeptanz nimmt weiter zu. Die Verabschiedung des GENIUS Act schuf die von den Institutionen seit langem geforderte regulatorische Klarheit. „Vier Themen werden das Jahr 2026 prägen: die Tokenisierung, die von Pilotprojekten in die Produktion übergeht, der Datenschutz, der zu einer zentralen Infrastruktur wird, Stablecoins, die sich in der breiten Masse durchsetzen, und institutionelle Ströme, die den vierjährigen Zyklus ersetzen.
Es haben sich vier Konsensnarrative herauskristallisiert, die darauf hindeuten, wohin institutionelles Kapital fließen könnte:
Tokenisierung realer Vermögenswerte
- 19,3 Mrd. USD TVL (~16 % von DeFi) und tokenisierte Staatsanleihen im Wert von 18 Mrd. USD (Stand: 31. Dezember 2025)
Zero-Knowledge-Technologie
- ZK-Rollups und datenschutzkonforme Compliance erreichen Produktionsreife
Stablecoins und Zahlungen
- 46 Billionen USD Transaktionsvolumen für das Gesamtjahr 2025 (dreimal so viel wie Visa), Marktkapitalisierung von 310 Milliarden USD (31. Dezember 2025)
Beginn der institutionellen Ära
- Bitcoin-ETFs mit 113 Mrd. USD AUM, 18 % der BTC werden institutionell gehalten (31. Dezember 2025)
Der traditionelle vierjährige Zyklus der digitalen Assets verliert an Relevanz, da die Nutzung der Blockchain strukturell stärker wird: 46 Billionen USD an Stablecoin-Transaktionen, 19 Mrd. USD an tokenisierten realen Vermögenswerten und eine zunehmende Akzeptanz durch Unternehmen. Digitale Assets sind längst kein Experiment mehr, sondern Teil der globalen Finanzinfrastruktur.