Das vierte Quartal 2025 markierte eine dramatische Trendwende für Bitcoin mit einer Rendite von -23 %, die zweitschlechteste Q4 Quartalsperformance in der Geschichte von Bitcoin, nur übertroffen vom vierten Quartal 2018 mit -42 %. Nachdem Bitcoin im Oktober mit 126.000 US-Dollar ein Allzeithoch erreicht hatte, fiel dieser am 22. November auf einen Tiefststand von 80.700 US-Dollar. Ein Rückgang von über 35 % gegenüber dem Höchststand, bevor Bitcoin sich bis zum Jahresende bei 93.000 bis 94.000 US-Dollar stabilisierte. Leicht oberhalb dieser Spanne rangiert Bitcoin auch Anfang / Mitte Januar.
Dieses Ergebnis widersprach dem historischen saisonalen Muster von Bitcoin, wonach das vierte Quartal mit einer durchschnittlichen Rendite von 77 % in der Regel die stärkste Periode eines Jahres war. Das Quartal war geprägt von einer risikoaversen Stimmung, Liquidationen übermäßig gehebelter Positionen, schwindenden Hoffnungen auf eine makroökonomische Lockerung und Befürchtungen einer Überbewertung von KI Firmen, die zu korrelierten Verkäufen von digitalen Assets führten.
Trotz des schwierigen Quartals deuten die On-Chain-Kennzahlen darauf hin, dass Bitcoin noch weit von einer überverkaufen Situation entfernt ist. Der MVRV Z-Score liegt derzeit bei 1,20 — ein neutraler Wert, der deutlich über den Tiefstständen des Bärenmarktes (unter 1) liegt, aber deutlich unter den überhitzten Werten von 3,7+, die bei früheren Zyklus-Höhepunkten zu beobachten waren. Dies deutet darauf hin, dass der Markt eher eine gesunde Korrektur als einen strukturellen Zusammenbruch erlebt hat.
Die Dominanz von Bitcoin liegt derzeit bei ~58,15 %, die von Ethereum bei ~12,28 % und die Gesamtmarktkapitalisierung von digitalen Assets bei 3,15 Billionen US-Dollar. Bitcoin zeigte sich im Vergleich zu Altcoins widerstandsfähig, während Ethereum im vierten Quartal um 28 % nachgab. Das ETH/BTC-Verhältnis fiel auf etwa 0,035, was die relative Outperformance von Bitcoin während der Korrektur widerspiegelt.
Mit Blick auf das Jahr 2026 hat Bitcoin das Jahr mit neuem Schwung begonnen seit dem 1. Januar stieg der Kurs um etwa 8-12%, angetrieben durch starke ETF-Zuflüsse von über 1 Milliarde US-Dollar in den ersten beiden Handelstagen. Die Kombination aus neu festgelegten Bewertungen (MVRV Z-Score bei 1,20), erneute Käufe von Großinvestoren und erhöhter institutioneller Nachfrage deutet darauf hin, dass die Korrektur im vierten Quartal die Voraussetzungen für die nächste Aufwärtsbewegung geschaffen haben könnte.