Das vierte Quartal 2025 offenbarte eine wachsende Divergenz: Während die Metriken, die auf eine Adoption hinweisen, stark anstiegen, verschlechterte sich die Wertschöpfung der Layer 1 (L1). Der „Real Economic Value“ (REV) schrumpfte im Gesamtjahr um 73 %. Layer-2-Lösungen (L2s) zahlten in Q4 lediglich 766.000 USD an “Settlement fees” an die L1 – ein Einbruch von 94 % im Jahresvergleich (YOY).

Die zentrale Frage: Opfert Ethereum bewusst kurzfristige Erträge, um den Infrastruktur-Wettbewerb langfristig zu dominieren? Oder leitet die aktuelle Architektur ökonomischen Wert dauerhaft an den ETH-Haltern vorbei?

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